تعريف النشط استراتيجية التداول

كورتيس Hemmerling لجنة تقصي الحقائق حول مقابل نشط الاستثمار السلبي قد. 3، 2012 04:40 وتشير البحوث الأكاديمية التي الصناديق المدارة بنشاط لا تساوي الجهد أو ارتفاع التكاليف. ويستهلك عودة أعلى هامشيا من رسوم التداول أعلى، وإدارة والزلل. ورقة، مقابل حظ المهارة في قسم الصليب صندوق استثمار العوائد. هو مجرد مثال واحد من هذه البحوث أن تقارير هذه النتائج في جميع أنحاء العالم. بعد، هو كل إدارة نشطة نفسه؟ هل هناك طريقة لفصل بعض مجموعة فرعية من الإدارة النشطة التي يتفوق على الدوام السوق؟ إدارة نشطة مقابل خزانة الفهرسة في ورقة، لصندوق الاستثمار المشترك الصناعة في جميع أنحاء العالم: الفهرسة واضحة ومتحركة، رسوم، والأداء. والتمييز بين الأموال التظاهر لدينا إدارة نشطة ولكنها مماثلة تماما لمؤشر مثل SP 500 ETF (NYSEARCA: SPY)، والأموال التي تستخدم استهداف اختيار الأسهم تدار بنشاط. قبل قارنا فئتين من صندوق الاستثمار النشط - هذا هو حقا مشكلة عالمية؟ باستخدام التعريف المبين في ورقة أن يقيس نسبة حيازات محفظة والتي تختلف من مؤشر (وتسمى النشطة سهم)، وباستخدام اقترح عتبة 60٪ حيث قطع للإدارة الفعالة الحقيقية - نحصل على الأرقام التالية ل ' الصناديق النشطة "التي هي مصنفين خزانة حقا: الولايات المتحدة الأمريكية - 13٪ من الأموال النشطة كندا - 40٪ من الأموال النشطة فرنسا - 63٪ من الأموال النشطة بولندا - 81٪ من الأموال النشطة مجموع غير الولايات المتحدة - 38٪ من الأموال النشطة مجموع (بما في ذلك الولايات المتحدة). - 22٪ من الأموال النشطة لأن الولايات المتحدة لديها بعض من أدنى أعداد خزانة الفهرسة، ينبغي لنا أن نتجاهل هذا؟ مع 2500 أموال نشطة في الولايات المتحدة، وهذا يعني 325 هي مصنفين خزانة في تعريف الأوراق. بالإضافة إلى ذلك، قد نجد الصناديق أداء متفوقة عن طريق اختيار بين ذوي عالية للغاية النشطة حصة. أقول أكثر من 90٪؟ دعونا نرى. خزانة الفهرسة مقابل النشطة انتقاء الأسهم الإسترجاع ككل، كانت 45.5٪ فقط من "الأموال النشطة" قادرة على التغلب على المؤشر الأساسي عند النظر في الإحصاءات العالمية (وفقا لصحيفة المذكورة أعلاه). ولكن ماذا يحدث عندما نبدأ في فصل الأموال إلى فئات بدرجات نسبية من خزانة الفهرسة؟ تذكر أن نسبة النشطة شارك هو مقدار الفرق بين الصندوق والمؤشر. 0٪ النشطة شارك هو مرآة مثالية للصندوق و 100٪ هي مختلفة تماما. الأرقام أدناه هي تمثل الأموال في جميع أنحاء العالم: أقل من 60٪ النشطة حصة - 23.5٪ فقط يتفوق على السوق 60٪ - 90٪ حصة النشطة - 42.5٪ يتفوق على السوق أكثر من 90٪ النشطة حصة - 60.2٪ يتفوق على السوق يمكن أن نذهب إلى أبعد من ذلك؟ قبل كم تفعل هذه الأموال في المتوسط ​​أقل أو خارج أداء المؤشر؟ أقل من 60٪ النشطة شارك - تحت أداء-بنسبة 0.13٪ 60٪ - 90٪ حصة النشطة - يتفوق بنسبة 1.63٪ أكثر من 90٪ النشطة حصة - يتفوق بنسبة 3.64٪ ورقة السابقة باستخدام تقنيات مشابهة بعنوان كيف النشط هو مدير الصندوق لديك؟ مقياس جديد أن يتنبأ الأداء. يضيف أداء الآخرين زوجين تعزيز تدابير مثل اختيار من بين الصناديق الأصغر حجما وبين كبار فناني الأداء الماضي عاما. وهذا يعطي متوسط ​​الأداء المتفوق من 6.5٪ سنويا، علاوة على المؤشر المؤشر. أحد الأفراد المستثمرين اختبار نظرية أقل من بلدي اختبار 'المستثمر الفرد "من الناحية النظرية. I اختيار عالية الغلة الاستراتيجية التي تلتقط كمية كبيرة من صناديق الاستثمار العقاري، الرئيسية ذات المسئولية المحدودة وغيرها من المنتجات ذات العائد المرتفع فوق. لإنشاء مؤشر من نوع ما - وأغتنم الكون MLP من الأسهم وحصرها على الشركات التجارية كحد أدنى 5 $ للسهم الواحد و50،000 سهم يوميا. وإعادة توازن هذا "مؤشر" سنويا من أجل إدراج الشركات الجديدة. وهو يساوي المرجحة. سوف انزلاق 0.5٪ تمثل انزلاق بالإضافة إلى التداول التكاليف. حيث لا يوجد استهداف الاستراتيجي للأسهم، ينبغي أن يكون هناك أي ميزة لإعادة التوازن على نحو أكثر تواترا أخرى من أسرع إدراج لدينا 'مؤشر' وارتفاع تكاليف التداول قد تآكل قيمة. وسوف نقوم باختبار هذه النظرية أيضا. (تكمل مخطط Portfolio123) معدل النمو السنوي المركب (مجموع العودة) 12.35٪ (إعادة التوازن السنوية) معدل النمو السنوي المركب (مجموع العودة) 12.6٪ (إعادة التوازن نصف سنوية) معدل النمو السنوي المركب (مجموع العودة) 12.3٪ (إعادة التوازن الفصلية) معدل النمو السنوي المركب (العائد الإجمالي) 12.34٪ (4 الاسبوع إعادة التوازن) خلق عالية النشط حصة المحفظة المقبل، وصقل القواعد مع اثنين من أنظمة التصنيف الشاملة (محفظة مقهى و[إكت]؛ - المحاصيل السيئة الكبير). هذه نظام التصنيف يبحثون عن الأرباح والإيرادات النمو ونسب الديون، وقيمة عميقة. وعلاوة على ذلك، فإننا سوف تحتاج إلى ما لا يقل عن 100،000 سهم يوميا للحد من انزلاق - على الرغم من أننا سوف تبقي 0.5٪ لكل معاملة. وسيكون الاختبار الأول سيكون استخدام نفس إعادة التوازن السنوية. بينما نستخدم بعض القواعد توقيت الاستراتيجية، وأنا لن تشمل سوق توقيت الذي يتم استخدامه في مقهى المحفظة و [إكت]؛ نموذج. نبقى 100٪ استثمرت في جميع الأوقات. واصلنا فقط أكبر 15 أسهم - وهو في حد ذاته سوف تعطينا عالية النشطة حصة. وفيما يلي وصف من 5 يختار اعتبارا من 1 أبريل 2012 عينة: